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任泽平2021年宏观展望新评论:未来投资机会及今年市场主题

任泽平回归资本市场首场宏观策略报告会,暨东吴证券与吴晓波频道签约仪式,今日下午15点举行。

  任泽平指出,中国的这一轮改革我认为分为三个阶段:第一个阶段,改革的预期形成的过程;第二阶段,落地攻坚阵痛期;第三阶段,红利释放期。

  改革预期形成和争议的时期,大致2012—2015年。落地攻坚以及攻坚的阵痛期2016—2018年,整个社会包括资本市场弥漫着非常悲观的气氛,什么洗洗睡、离场论,我们处在阵痛期。19年以后,我们还处在攻坚期,但是前期的很多改革举措进入到红利释放期。一个比较大的转折在2015年底中央提出供给侧结构性改革,具有转折性意义。当时我们提出“三去一降一补”,去库存、去产能、去杠杆、降成本、补短板,破旧立新,把过去高增长积累下来的过剩产能、过多库存以及金融杠杆的风险破掉,过去这几年把这些风险划掉以后,过去这些年面对中美贸易摩擦面对疫情,中国没有出现大的金融风险,因为我们提前扎好风险的篱笆。降成本补短板,立新,建立新的产业。三大攻坚战,包括“双循环”都是在不断深化整个面对“新5比旧8好”、高质量发展的挑战。推动注册制改革,建设多层资本市场,依靠创新推动实体经济高质量发展逻辑是自洽的。创新发展最后要依靠资本市场,传统依赖银行主导的融资模式比较匹配原来重化工业的时代。资本市场上升到重要的位置,包括注册制改革,反垄断等等这些都是逻辑自洽的,包括碳达峰、碳中和、高水平的对外开放。

  总的结论,未来最好的投资机会就在中国,我们正站在新周期的起点上。过去十年我们找到中国问题的症结,因为前期的调整,我们具备了非常强大的执行力,这些年跟过去完全不一样,整个动员能力。这是我们处的环境背景。

  任泽平表示,在过去的这几年,我们每年都会提出我们的一些看法和判断,很幸运,这些年大的判断基本上还可以。比如说在2014年我们提出五千点不是梦。2015年我们在股灾前预警,海拔欲高,预测一线房价翻一倍,经济L形。2017年提出新周期,2019年当时市场非常悲观的时候我们提出否极泰来和未来最好的投资机会就在中国。2020年,我倡导新基建,后来从学术讨论走向国家战略。去年下半年倡导放开生育,大家知道这次关于生育政策和人口政策在未来会出现比较大的调整。我们这一代学者的使命是什么?我始终认为一个人的价值取决于对他人对所服务的机构以及社会的价值。今年年初市场充满争议的时候,我当时提今年可能市场最大的逻辑或者主题应该是通胀预期,房地产长期看人口,中期看土地,短期看金融。这个分析框架可能是房地产领域大家用的最多的广为流传的一个包括大的开发商,包括我们很多投资者,包括从业人员用的分析框架。

  作为一名经济学家,作为中国经济的观察者,在2015年市场比较疯狂的时候,我们进行理性的提示风险,但是在2014年以来我们对中国经济转型的前景,我在经济学家里面比较乐观,很多人讲任博士是中国经济和资本市场最大的多头。站在现在这样一个时点,我们来看未来,究竟我们怎么来认清我们所处的时代以及当前的经济形势。我想从客观、理性、专业、独立的角度跟大家分享我们的一些观察和最新的看法。

     

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